什么是零息债券（到期收益率和即期收益率异同和区别）

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• 1、什么是零息债券
• 2、到期收益率和即期收益率异同和区别

1、什么是零息债券

在债券投资的品种里面，有国债、企业债、信用债、可转换债券等等，这些常见的债券，投资都是比较熟悉，有媒体上市公司发行零息债券进行融资，难道发行债券融资不用支付利息吗，让不是理财达人不理解， 什么是零息债券，它的特征有哪些呢？

1、零息债券

零息债券也叫折价债券，是指发行时，以低于票面价格发行，到期后，全额兑换的债券。

例如：某上市发行以95元的价格发行票面价格是100元，期限一年的零息债券，也就是说投资者支付95元认购该债券，持有一年后，投资者可以按照100元的价格结算，其中差额4元就是投资预期收益。

2、零息债券的特征

（1）相比其他债券，低于面值折价发行，折价率实际上就是债券预期收益率。

（2）在持有到期后，零息债券足额兑付，不在另外支付债券利息。

（3）和其他债券相比，如果在发行期间，无论利率上涨还是下跌，零息债券不能提前赎回，折价率均不变。

（4）按照相关规定，投资者在获得债券利息和股票分红收入时，需要缴纳个人所得税，零息债券在很多国家或地区，由于没有支付利息，能够很好的避税，间接的提高投资预期收益，具有节税功能。

以上四点就是零息债券的基本特征，看完之后，相信大家对零息债券也将不会陌生，以后它也将是一种常见的债券投资工具。温馨提示：理财有风险，投资需谨慎。

2、到期收益率和即期收益率异同和区别

即期收益率是零息券的到期收益率。两者有什么异同和区别？

即期收益率（Spot Rate) 也称零息利率，是零息债券到期收益率的简称。在债券定价公式中，即期收益率就是用来进行现金流贴现的贴现率。

到期收益率(Yield to Maturity，YTM)又称最终收益率，是投资购买国债的内部收益率，即可以使投资购买国债获得的未来现金流量的现值等于债券当前市价的贴现率。计算公式为：

债券价格= 。

式中m代表每年支付利息的次数；n为距离债券到期日的年数；Cnm为第nm次的现金流入；YTM是到期收益率

即期收益率是零息券的到期收益率。

在一定条件下，即期收益率为到期收益率。即期收益率为零息利率，也即中途没有利息，在最后一次结清的一种国债的收益率。到期收益率即将债券持有到偿还期所获得的收益，包括到期的全部利息是的收益率。

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