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- 1、备兑开仓的目的是什么：备兑开仓的目的是什么 投资者选择备兑开仓策略的原因
- 2、备兑开仓又担心股票下跌，领口策略帮到你
1、备兑开仓的目的是什么：备兑开仓的目的是什么 投资者选择备兑开仓策略的原因
备兑开仓，即备兑开仓策略。是指投资者在持有某只股票的同时，在期权市场上卖出相应的认购期权。许多有实力的投资者都倾向这种策略，其原因，或者说是目的是什么呢?
备兑开仓的目的是什么？
【1】赚取双倍利差及卖出期权所得权利金，增加收益;
【2】最大程度的避免本金的亏损;通过利用期权市场走势与相应标的的证券市场走势接近的特点，来降低本金亏损风险、降低持仓成本、确保最大收益。
股票的上涨虽然会赚取利润，期权合约价格上涨，认购期权的买方行使以约定价格从使用备兑开仓策略者的手中买入对应的股票的权利，一旦买方行权，则使用备兑开仓的投资者必须履行相关义务进行交割，股票上涨所得将与行权成本相抵，备兑开仓策略的使用者最大收益仅为卖出所得权利金。至于另一种在两者价格上涨情况下的认购期权买方不行权的情况，这种情况出现的可能性极小，所以这里不予讨论。
股票下跌期权合约价格下跌，尤其是低于期权合约价格时，买入认购期权者不会选择行权(此时行权，意味着以相对高价买入低价股票)，此时，备兑开仓之前卖出的认购期权，可以给使用备兑开仓策略的投资者带来的好处是：仅亏损买入股票的本金，避免持有认购期权合约价格下跌带来亏损，反而因为卖出认购期权赚取的权利金降低损失。
综上而言，备兑开仓策略的使用，其主要目的在于利用期权市场走势与相应标的的证券市场走势接近的特点，来降低本金亏损风险、降低持仓成本、确保最大收益，要注意的是，在使用备兑开仓策略的过程中，还要考虑到保证金的成本，要对自身的投资组合策略有一个合理的规划。
2、备兑开仓又担心股票下跌，领口策略帮到你
备兑开仓（Covered Call）是最常见用的期权策略，买入看好的股票，卖出一个虚值的认购期权，增强收益。盈亏图如下：
从图中可以看出，备兑开仓没有下跌保护，如果股票下跌，理论上可以产生极大的亏损。如果你对自己的备兑开仓没有足够的自信，那么可以同时买入一个相同到期日的虚值认沽期权，形成下跌保护。买入的股票、卖出的认购期权和买入的认沽期权就构成了领口策略（Collar）。
话说，一直搞不懂这种策略为什么叫做领口策略，有朋友知道吗？
领口策略的盈亏图如下：
和备兑开仓盈亏图比较可以发现，获得下行保护的代价是买入认沽期权付出相当可观的权利金，组合的盈利空间下降。
在实际交易中可以考虑买入较为虚值的认沽期权，以应对市场极端的下跌。这样备兑收到的权利金会大于买入认沽期权付出的权利金，还能实现一部分备兑的功能。
在我看来，这是一个十分纠结的策略。买入看好的股票，还嫌上涨得太慢，通过备兑开仓增强收益，同时又害怕下跌买入认沽期权保护，淋漓尽致地反映出交易者在市场面前患得患失、恐惧和贪婪的心态。
领口策略和牛市认购（认沽）价差盈亏图基本等效，但价差策略建仓成本低得多。因此，除非你不得不持有股票，否则不要建立领口策略，牛市价差完全可以代替。
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