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- 1、可转债的溢价率是什么意思：可转债的溢价率是什么意思 它是这样一项指标
- 2、老周侃股：可转债普遍溢价不是好事
1、可转债的溢价率是什么意思：可转债的溢价率是什么意思 它是这样一项指标
可转债是可以转换成股票的债券，同时也可以在二级市场上市交易。在二级市场交易可转债的时候，有一个重要的指标，那就是溢价率，那么可转债的溢价率是什么意思呢?
可转债的溢价率是什么意思?
可转债有两种溢价率，一是纯债溢价率，二是转股溢价率。
【1】纯债溢价率：纯债溢价率是可转债市价相当于其纯债价值的溢价水平，一般认为纯债的价值就是债底价值。具体可找个到期时间、信用级别等差不多的公司债的到期收益率,反推出来的就是债底价值。
【2】转股溢价率：计算公式是：溢价率=可转债面值/转股价值-1，转股价值=可转债面值/转股价*正股价，可见转股溢价率是指可转债市价相对于可转债市价转换后价值的溢价水平。
在以上指标中。我们常用到的是转股溢价率，转股溢价率越高,可转债的股性就越弱;反之则可转债的股性就越强;若转股溢价为负,就有机会“买入转债转股+卖出正股”套利。
2、老周侃股：可转债普遍溢价不是好事
可转债大面积溢价交易，增强了投机性，可转债失去了避险功能，未来会有较大的风险隐患。
东方财富网有一个栏目叫转债申购，显示了可转债的全部数据，其中有一列叫转股溢价率，即投资者通过购买可转债转股相比于直接购买股票的溢价率，在第一页的数十家可转债中，只有5只可转债的该数据是负值，其中有4只还是因为可转债尚未上市交易，所以最新价按照面值100元计算。这就是说，至少在最新的这几十家可转债中，仅有一家是可转债贴水交易，其他的可转债大多溢价率超过10%，20%以上的也比比皆是，再往后面翻几页，情况也基本差不多。如此看来，可转债现在已经整体处于虚高的水平上，这与过去只有流通盘很小的可转债虚高有所不同，值得引起投资者的警惕。
对于可转债的转股溢价率偏高，有三种原因。第一是可转债本身存在债券属性，假如上市公司股价下跌过多，远离转股价太远，可转债显示出完全的债券属性，此时的转股显然是不划算的，高企的转股溢价率虽然吓人，但是却并没有太实际的意义，因为如果就这样保持下去，最后持债人会选择回售可转债或者兑换本息，投资者也不会有太大的损失。而上市公司如果为了能让投资者转股，比较常见的操作是大幅降低转股价格，让股价有可能通过一定幅度的上涨让转股变成可能。
第二种原因就是因为投资者过度看好某一只股票，引发股价大涨，但是考虑到股价有涨停板的限制，而可转债没有，那么当投资者因为股价封死涨停而无法买到股票时，可能会选择以更高的价格买入对应的可转债，从而达到抢先持有股票的目的，此时可转债价格将会出现短期大涨，从而引发转股溢价率上升，但这种情况多因股票涨停板、转债可交易的情况引发，并不会持续很久，一般当股票能够正常交易时就会消失。所以这也没有太大的危害。
显然，现在的部分可转债并不属于上述两种情况，而是第三种情况，即投资者的投机交易引发，当投资者看到可转债可以日内T+0交易，并且没有涨跌停板限制的时候，部分投资者就抛弃了可转债原本的避险属性，改为把它当成投机炒作的工具，因为投机者出价更高，所以它们用价格直接赶走了原本的价值投资者，于是可转债市场整体出现泡沫，投资者买卖可转债的理由也不再是因为它能规避股价下跌的风险，而是因为可转债有大资金炒作，投资者买入可转债也并不需要研究对应公司的股价走势，只需要判断可转债有没有庄家控盘即可，两种投资逻辑大相径庭。
所以本栏说，现在的可转债市场已经沦为投机炒作的工具，转债价格普遍虚高，投资者也缺乏理性，甚是很多投资者并不清楚可转债到底是个什么东西，这样的情况很危险，不排除泡沫越吹越大的可能，一旦有一天泡沫破裂，庄家出逃，最终被套牢的还是广大的中小散户。
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