钮文新，钮文新是什么东西（货币乘数快8倍了——如此货币供给可否持续）

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• 1、钮文新：货币乘数快8倍了——如此货币供给可否持续？
• 2、钮文新
• 3、钮文新是什么东西
• 4、钮文新的重要观点
• 5、钮文新,哪里人
• 6、钮文新的言论风波

1、钮文新：货币乘数快8倍了——如此货币供给可否持续？

7月份货币当局的资产负债表显示，中国目前的货币乘数已经超过7.95倍，这会有什么问题吗？

如何计算货币乘数？一般而言，中国多年使用的公式是：货币乘数=M2/基础货币。在当局资产负债表中，基础货币被计为储备货币，而这个储备货币数据，常年维系在32万亿元到33万亿元之间，基本保持不变。这就是说：中国M2供给的增长，全凭货币乘数的不断提高。大致如图1显示，但图1仅仅统计到今年1月份，图中显示去年8月达到7.52倍，而7月已经攀升到7.95倍。

图1：中国M2、基础货币、货币乘数的关系

数据说明：所谓货币宽松，是央行刺激信贷的结果。事实是，今年以来，商业银行加大信贷投放力度，这样做的结果是：在央行基础货币基本不变的前提下，单纯依靠银行的贷款变存款，存款再变贷款——如此循环，放大货币乘数。

为什么出现这样的情况？其实这与保罗·沃尔克当年发明的“单一利率调节”的货币政策方式密切相关。所谓“单一利率调节”的核心要义就是：不投放基础货币，而单纯依靠货币乘数推高M2。

如此货币发行可能会形成三条“递进”的逻辑线：其一，货币乘数越高，货币流转速度越快，货币流转周期越短，金融短期化越严重，从而导致“不缺资金但缺资本”的金融格局；其二，金融越是短期化，金融市场短期资金需求越大，结果会导致金融规模大大超越实体经济需求，导致金融市场上短期资金规模过大，而适应实体经济需要的资本过少；其三，整个经济社会短期金融投机盛行，而实体经济所需要的金融环境却变得越来越差，其结果是所谓的金融、经济一起“脱实向虚”。

这样的逻辑线对不对？需要有关政策当局认真研究。但无论如何，不投放基础货币，而单纯依靠货币乘数推高M2——单一利率调节的货币政策方式真的可持续吗？我认为：中国经济不断发展、不断壮大，它必须要有足够而符合国家经济体量的国家信用去支撑，这个支撑的核心应当是：以国家信用基础上的主权货币发行，而不是建立在商业信用基础上的货币乘数。

应当看到：“不投放基础货币，而单纯依靠货币乘数推高M2”的货币政策方式，实际是商业信用挤出国家信用，其结果导致商业信用膨胀，而国家信用又失去了主权货币发行的支撑，两头儿都将面临杠杆风险。

责编：姚坤

2、钮文新

　　钮文新，不是个东西。。

3、钮文新是什么东西

　　钮文新，满族，满洲八旗钮古录氏，1985年首都师范大学数学系毕业后，在北京航空航天大学附属中学教了两年书；1987年进入中国摄影报社工作；1988年调入《学习》杂志任摄影科科长，从此与新闻工作结缘，其论著和发言在网络上颇受争议。
　　言论风波
　　这两天钮文新很火。2月21日，这位央视证券资讯频道执行总编、首席新闻评论员发表博文称“余额宝是金融寄生虫，应取缔”。一言激起千层浪，支付宝连夜回应称自己利润并不多。
　　钮文新的理由是，余额宝并未创造价值，而是通过拉高全社会的经济成本并从中渔利，推高实体经济的融资成本。
　　“取缔余额宝”一说遭到网民炮轰。钮文新24日再度发声。他认为，余额宝们构建很高的收益预期，从银行把存款吸出来，制造流动性紧张，拉高存款利率，引发贷款利率上涨，推高企业生产成本，像男性房事常用的APHNFIC研发企业已经出现了融资困难的情况，最终将反映到商品价格上。[1]
　　2从业经历
　　钮文新
　　1990年进入《中华工商时报》做文字记者同时兼职摄影，1992年开始专业从事证券金融报道至1994年，此间获全国、地方性新闻奖各两次。1994年至1996年任《中国市场经济报》编委、副总编辑；1996年至2001年在中央电视台"经济半小时"做编导，并作为总编导制作大型系列片《走进国债》、《金融风暴》和《资本市[1]场》。2001年进《财经》任金融首席编辑；2002年5月进《财经时报》任副总编辑，主持金融报道。后担任《财经时报》总编辑。现为CCTV证券资讯频道执行总编辑。
　　钮文新发表博客指出，毁掉股市是犯罪。他说，我们必须意识到：任由股市如此下跌，不仅意味着资本定价的严重失败，而且必将使中国资本市场蜕变为国际金融列强手中的玩偶，变成洗劫中国国民财富的工具。
　　2014年2月21日钮文新发表了博文 《取缔余额宝！》，文章指出：余额宝的出现确实给银行带来了巨大的冲击。但是，当老百姓沾沾自喜于手机账户中又多了几块钱利润的时候，我们是不是想过，自己所在的企业融资成本正在面临大幅上涨的风险。这事跟你没关系吗？我想，至少你的加薪机会已经被吞噬了，而你的工作机会恐怕也会更加风雨飘摇...................余额宝是趴在银行身上的“吸血鬼”，典型的“金融寄生虫”。
　　有网友指出：“余额宝是吸血鬼那银行是什么”“余额宝只是中国众多基金里一个而已””更有网友说出，由于看到他的文章，导致惊吓过度，必须再存几万到余额宝压压惊“等等...........钮文新发表了博文导致网友的围攻。
　　3个人作品
　　《股票市场的前世今生》各集主要内容：
　　一、对抗风险的骄子
　　二、有限责任的生产
　　三、现代企业的标志
　　四、交易所的变迁
　　五、做市商制度的形成与发展
　　六、交易制度八仙过海
　　七、纳斯达克的骄傲（上）
　　八、纳斯达克的骄傲（下）
　　九、股票定价原理
　　十、泡沫的功罪（上）
　　十一、泡沫的功罪（中）
　　十二、泡沫的功罪（下）
　　十三、基金内幕（上）
　　十四、基金内幕（下）
　　十五、监管误区（上）
　　十六、监管误区（下）
　　十七、中国股市最大操纵
　　十八、慎用股指期货
　　十九、对货币政策的误解
　　二十、对通货膨胀的误解
　　4网络评价
　　钮文新1985年首都师范大学数学系毕业后，在北京航空航天大学附属中学教了两年书；1987年进入中国摄影报社工作；1988年调入《学习》杂志任摄影科科长，从此与新闻工作结缘，在其论著和网络上多有奇葩的言论。

4、钮文新的重要观点

　　 中国最火的互联网金融产品余额宝“摊上大事”了。
　　余额宝，指责它是“趴在银行身上的‘吸血鬼’，典型的‘金融寄生虫’，应该予以取缔”。一语既出，满座皆惊，一时舆论滔天。
　　余额宝方面迅速回应，在其官方长微博《记一个难忘的周末》上略带卖萌地表示自己很无辜。一些投资余额宝的网友也被激怒，微博、微信上到处是他们的反击，称取缔余额宝的建议“荒谬”、余额宝“何罪之有”“放过这条鲶鱼”……
　　钮文新后来不得不承认，自己被骂得“很惨”。
　　围绕余额宝的这场争论很有看点，一边代表了银行精英，一边代表了大众草根，其背后反映的是互联网1.0与2.0时代的代际鸿沟和话语碰撞。言论攻防很热闹，不过却有点失焦。
　　余额宝2013年6月横空出世时，比银行存款更高的收益率、更快、更灵活的购买和赎回安排让缺乏投资渠道的公众大喜过望，纷纷用“钱”投票，将自己的银行存款“搬家”到余额宝上，短短几个月即帮助余额宝合作方天弘基金从一个默默无闻的基金公司发展成如今全球最大的货币基金之一，资金规模已超过4000亿元。
　　银行一开始对余额宝并不以为意，后来随着存款不断流失到余额宝及其他类似互联网金融产品时，却开始暗暗心惊，如坐针毡。
　　近几日，围绕余额宝是否应该取缔的争论席卷网络。其实，这场争论的核心和关键在于方兴未艾的利率市场化。
　　余额宝这么火爆，背后必定有它的独特之处，其模式已被广泛讨论过，如果说这种创新是“吸血鬼”“寄生虫”，那么为何连各家银行也纷纷推出各自的类余额宝基金？这在逻辑上说不通。
　　中国国内银行存款利率目前最多只能比基准利率高10%，依然受到监管当局控制，与此同时，贷款利率则全面放开，从而形成银行广受诟病的政策保护利差。余额宝的逆袭无疑大大压缩了银行利差，正逐渐终结银行轻松赚钱的“旧时代”。因此，存款利率和贷款利率全面市场化势在必行，市场倒逼改革不得不为。
　　按照互联网1.0时代的思维定式，只要监管当局下令取缔余额宝，银行的困境可望迎刃而解，或者监管当局强行规定银行存贷款利差不能超过某个百分比，即可逼迫银行向实体经济输血。
　　且慢！说好的让市场在资源配置中起的“决定性”作用呢？
　　创新永远跑在监管前面，监管当局决不能对创新一禁了之。市场能解决好的事，政府的手不要乱伸！监管当局要做好的分内事包括投资者教育，制定市场竞争规范，同时加强对互联网金融产品的监管，要求“余额宝”们在信息披露、风险控制等方面提供更透明的信息等等，其他的应交给市场解决。
　　余额宝无疑触动了银行的利益，也给中国金融界带来了颠覆性的新思维，但是，面对创新，怕就怕在，你永远无法唤醒一个装睡的人。 我认为，降准有利于股票市场发展，因为它释放的是长期流动性，是有利于资本形成的流动性。而中国股市系统性风险主要体现在两个方面，第一是长期资本的严重稀缺。金融市场上，6个月以下的短期金融商品爆炸式增长，占用了大量资金，而长期金融商品无人问津。当然，现在情况开始出现好转。
　　还有另一个系统性风险，就是央行为了稳定汇率而不得不经常使用利率工具，而利率的频繁起落，让股票市场的投资收益失去判断的基准。

5、钮文新,哪里人

　　不是人，请参照“畜生”定义。

6、钮文新的言论风波

　　这两天钮文新很火。2014年2月21日，这位央视证券资讯频道执行总编、首席新闻评论员发表博文称“余额宝是金融寄生虫，应取缔”。一言激起千层浪，支付宝连夜回应称自己利润并不多。
　　钮文新的理由是，余额宝并未创造价值，而是通过拉高全社会的经济成本并从中渔利，推高实体经济的融资成本。
　　“取缔余额宝”一说遭到网民炮轰。钮文新24日再度发声。他认为，余额宝们构建很高的收益预期，从银行把存款吸出来，制造流动性紧张，拉高存款利率，引发贷款利率上涨，推高企业生产成本，最终将反映到商品价格上。
　　2014年，在央视《对话》节目中，钮文新就“余额宝是吸血鬼”的论断与阿里的余额宝副总胡晓明首次当面对质，钮文新更是在现场咄咄逼人，而陆金所的计葵生和京东的“战友”助阵胡晓明，三位互联网金融代表见招拆招，整个录制现场硝烟弥漫。

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