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关于【市净率是什么意思】:市净率是什么意思，今天小编给您分享一下，如果对您有所帮助别忘了关注本站哦。
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- 1、市净率是什么意思
- 2、估值理论之市净率估值法
1、市净率是什么意思
个股的市净率（PB）就是指股票的价格与个股净资产的比例，即个股市净率=个股每股股利÷每股净资产，市净率能极好地反应出企业的经营情况和营运能力。由于上市公司实际价值应该根据每股公积金进行计算，而股票价格也是紧紧围绕企业实际价值左右变动的。
我们要从市净率的算法公式中看得出来，市净率越小，表明个股的市场价就会越低，而每一股的资产总额越高，反过来市净率越大，表明股票价格越高，而每一股的资产总额就会越低。当每股股价超过每股净资产时，说明该公司资质不错，发展前景比较大；当每股股价低于每股公积金时，说明该公司资质较弱，发展前景比较小。
市净率相当于每股股价与每股公积金的比率，比率越低，其风险性越小，因而，市净率低相对比较好。资产总额多与少是通过股权公司经营状况所决定的，股份有限公司的经营效益就越好，其资产保值越来越快，股票净值越高，因而公司股东拥有的利益也就越多。
2、估值理论之市净率估值法
估值即估算某项资产是否存在投资的价值，较为常见的估值理论有市盈率法、市净率法、市销率法，以及现金流折现法，市盈率法、市净率法、市销率估值法属于相对估值法，或称之为静态估值法，即通过同业对比，简单估算某项资产是否存在投资价值。如把银行业的平均市盈率作为标准，来估算各家上市银行的价格是否高估。
为什么说市盈率估值法属于静态估值法呢？市盈率=股价/每股收益，普通交易软件上，每股收益是用最新一期财报的每股收益，即没有考虑未来年度的每股收益，券商研报的每股收益一般是预测未来3年内的，而决定公司真正价值的不仅是未来两三年内的业绩，而是n年以内的业绩，只要公司在正常经营，那么这个n就可能是无限期。现金流折现法属于绝对估值法，属于动态估值法，该估值法是通过预测未来n个年度的现金流，估算出来的公司价值，虽然这个方法属于动态估值法，但是其缺陷在于对未来n个年度现金流的预测缺失。所以无论是静态估值法，还是动态估值法，均存在其缺陷，造成这个缺陷的核心原因是公司未来业绩的难预测性。
决定公司价值的核心指标是利润，这个利润包括历史的、现在的、未来的，历史的利润决定着历史的价值，现在的利润决定着现在的价值，未来的利润决定着未来的价值，而对于投资者来讲，最需要关注的是未来的利润。无论我们采用何种估值方法，都必须把未来利润作为最重要的分析研究对象，抛开未来利润的一切估值都是毫无意义的。下面我们主要论述一下，我们的市净率估值模型，市净率=每股价格/每股净资产，每股净资产是市净率估值法里最核心的一个指标，每股净资产直接形成于公司的利润，在论述我们的市净率估值模型前，先做以下论述与假设：
如果n年后目标公司的利润变成0，且持续维持0利润，那么其估值就是每股净资产；
如果n年后目标公司的利润为负，且持续维持负利润，那么这家公司可能很快就变的资不抵债；
如果目标公司可以持续盈利，那么在抛开货币贬值后，这家公司的价值就会处在一直增值的状态，这也说明盈利是企业价值的基础与保证。
据上我们做以下假设，n年后目标公司的利润变成0，且持续维持0利润的状态，则n年后目标公司的市净率将变成1，即每股价格=每股净资产，这一假设是我们市净率估值模型的核心逻辑。那么假设n年后，目标公司进入0利润的状态是否合理呢？从产业的发展规律来看，这种假设是存在较强合理性的，如百年企业的数量不多，以及产业的更新换代往往意味着新兴企业的崛起与老企业的终结，所以在这个周期n够大时，多数企业最后都要走向不盈利或亏损，这是经济规律。
用市净率来估值就涉及到两个问题：其一，n的数值取多少，即目标公司多少年后会步入不盈利状态，或者说市净率=1的状态；其二，在企业进入不盈利状态前，目标公司每年能够维持多大的资产回报率。解决这两个问题是，构建市净率估值模型的关键。
为了简化分析，我们的市净率模型对n的取值一般介于5到8之间，对于贵州茅台这类公司的n值一般取10或12，贵州茅台的特点是具有护城河、较高且稳定的毛利益、较高且稳定的资产回报率；之所以取数值5到8，是因为多数行业经过5到8年的发展均会步入一个饱和期，而且8年往往被界定为一个经济周期年限。
那么对资产回报率如何取值呢？资产回报率的取值主要考虑以下两个因素：其一，往前回溯8年，计算平均资产回报率，同时考量这8年内资产回报率是否稳定，波动值较小；其二，考虑公司未来业绩，是否会提振资产回报率。如果目标公司属于资产回报率稳定的公司，那么具有较高参考标准的资产回报率数值就可以轻易获取；如果这个数值不稳定，那么估值难度会高一点，保守的思路就是不参与资产回报率不稳定且前景有限的公司。
以贵州茅台为例，用上述模型简单算一下贵州茅台是否高估，对茅台的n值取8，去一个偏保守的数值，从财报可知，贵州茅台近8年资产回报率均维持在35%左右，且具有很强的稳定性，由此我们可以算出来贵州茅台合理估值时的市净率=1.35的8次方=11.03倍，目前市净率是12倍，处于较为合理的状态。这种估值法是什么意思呢？拿贵州茅台为例来讲，即贵州茅台如果能够8年内继续维持35%的资产回报率，那么8年后贵州茅台的每股净资产就等于现在的股价，实现市净率等于1的状态，从目前的实际来看，贵州茅台继续维持8年、10年、甚至12年这样的资产回报率问题是不大的，所以贵州茅台在维持目前业绩不变的情况下，目前的估值依旧是偏合理的，对于投资者来讲，要买低估的股票。
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