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- 1、德媒分析：全球经济衰退的四种情形
- 2、经济衰退定义
1、德媒分析：全球经济衰退的四种情形
参考消息网5月27日报道德国新闻电视频道网站5月24日刊发题为《这是大衰退的四种情形》的文章称，人们面临的经济坠落是历史性的，在许多国家逐步解除封城措施之后，经济可能会出现四种不同的情形。文章摘编如下：
情形一：V形衰退
最乐观的情形是经济衰退曲线是“V”形。那也是我们十余年前在雷曼兄弟公司破产危机中经历的衰退类型。在这种情况下，衰退可能会持续三个季度或四个季度。也就是说，从今年一季度到三季度甚至四季度，国内生产总值将急剧下滑。在经济遭受封城措施带来的冲击后，由于政府实施刺激计划、消费和投资报复性增长以及其他追赶效应，经济到夏末或秋季就能强劲复苏。2020年全年经济增速仍将为负数，但从一系列数据中可以清晰地看到呈V形的复苏。复苏甚至可能像我们在最近一次衰退后经历的那样强劲——尤其得益于庞大的救援计划。但是，出现这种情况的前提是国家救援计划避免了大量破产和大规模失业。
正如我们现在所看到的，大多数国家和地区只是逐步放松封城措施。结果，从总体上说，全球经济遭受的压力会延续下去。此外，并非所有地区都同时解除封城措施，亚洲和欧洲部分地区可能会在几周内缓慢恢复（新）常态，但美国的复苏之路却因为混乱的危机管理而更加崎岖。供应链的全球融合也可能继续阻碍生产。而且，新常态在很长一段时间内可能意味着消费和旅游等活动将比以前少得多。一些专家还警告说，如果疫情以更大的力度侵袭南美、中东和非洲的新兴工业国家，那么最大的灾难还在后头。
情形二：W形衰退
一种中间变体的情形可能是“W”形的衰退，即所谓的“二次探底”。在这种情形下，经济会很快复苏，但随后再次停滞或下跌，例如在疫情再次暴发而导致秋季再次封城的情况下。因此非常重要的是，现在的封城遏制病毒战略必须真正奏效，且放松封城措施不要操之过急。
情形三：U形衰退
在这种情况下，经济在缓慢复苏前可能会经历一个较长的危机阶段，而且经济不会在2021年之前复苏。衰退曲线将呈“U”形。这可能有多种原因。当然，首要原因是大流行造成的长期负担。另一个原因是，作为封城的长期后果，系统性经济问题会随着时间的推移而出现。例如，由于救助方案不能像预期的一样奏效，导致衰退力量自我加强，即螺旋式下降：公司大量破产，越来越多的人被解雇，消费因此持续下滑，新的行业继而也受到影响，新的裁员随之而来。
在这种情况下，尤其是没有类似欧洲那种强大社会保障体系的美国将面临非常危险的处境。一些欧洲国家也会面临困境：不仅是意大利，还有西班牙和法国的失业人员都将大量增加——仅仅因为对这些国家来说至关重要的旅游业萎靡不振。然后这可能很快导致金融部门的动荡，并引发新的银行业危机——例如出现大量破产和贷款违约。
新的主权债务危机也可能出现。可以肯定的是，为缓解封城措施造成的冲击而采取的救助方案将导致政府债务大大增加。这可能在中期内引发另一场危机，从而延长经济困境。
这样的系统性后续危机可能本次不会威胁到欧洲，但会威胁到世界其他地区。专家们现在已经发出警告，新兴市场面临发生更大危机的风险。已经有足够多的相关脆弱断裂点。许多新兴市场国家被认为极度脆弱，其中许多国家现在已经受到以外币计价的高额外债的困扰。类似的问题在1998年曾导致亚洲金融危机。
从理论上讲，疫情快速平息以及政府和央行的正确对策可以避免这种螺旋式危机升级。但金融危机通常来自人们无法预测的方向。经济学家纳西姆·塔勒布为此创造了“黑天鹅”一词。新冠疫情本身就是这样的黑天鹅。随后发生的金融危机也可能遵循这种模式。
情形四：L形衰退
“L”形衰退将是最坏的情况。我们将陷入数年的长期萧条。因为病毒大流行在很长时间内无法得到控制，或者因为一个或多个最重要的经济区出现如上所述的系统性经济危机。例如，由于出现大规模失业，美国经济经历严重的螺旋式下降，那的确将是绝对的恐怖场景。
美国加利福尼亚大学伯克利分校经济学家巴里·艾肯格林是研究世界经济危机的最著名专家之一，他警告说，在这种情形下，情况可能会比1929年还要糟糕。美国知名经济学家肯尼思·罗戈夫也发表了类似的看法。
我们必须非常清楚地强调一点，必须有很多因素凑在一起，几乎所有方面都出了问题，才会出现这种极端状况。尽管到目前为止还不能完全排除这种情形，但大多数经济学家认为这种情形不太可能出现，目前来看更可能出现的是“V”形或“U”形衰退。许多国家的政府已迅速做出反应并实施了庞大的救助方案，其央行也采取了非教条的反应。毕竟危机并非源于经济系统本身。如果危机的根源——即新冠疫情造成的压力因素——减弱，复苏的动力也可能很快出现。
图说：5月6日，在美国首都华盛顿，一家披萨店因新冠疫情暂时关闭。新华社记者 刘杰 摄
2、经济衰退定义
经济衰退定义
经济衰退（Economic recession），指经济出现停滞或负增长的时期。不同的国家对衰退有不同的定义，但美国以经济连续两个季度出现负增长为衰退的定义被人们广泛使用。而在宏观经济学上通常定义为“在一年中，一个国家的国内生产总值（GDP）增长连续两个或两个以上季度出现下跌”。但是这个定义并未被全世界各国广泛接受。
比如，美国国家经济研究局就将经济衰退定义成更为模糊的“大多数经济领域内的经济活动连续几个月出现下滑”。凯恩斯认为对商品总需求的减少是经济衰退的主要原因。
经济衰退的表现形式
经济衰退可能会导致多项经济指标同时出现下滑，比如就业、投资和公司盈利，其它伴随现象还包括下跌的物价（通货紧缩）。当然，如果经济处于滞胀（Stagflation）的状态下，物价也可能快速上涨。
经济衰退表现为普遍性的经济活力下降，和随之产生的大量工人失业。严重的经济衰退会被定义为经济萧条。毁灭性的经济衰退则被称为经济崩溃。经济衰退与过量商品存货、消费量的下降（可能由于对未来失去信心）、技术创新和新资本积累的缺乏，以及股市的随机性有关。
市场经济的特点之一是经济周期的存在，然而经济衰退并非总是存在。经济学领域在“政府干涉是可以抹平经济周期（凯恩斯主义）、或是放大经济周期后果的影响（真实经济周期理论）、还是制造了经济周期（货币主义）”的问题上存在着很多的争论。
历史上最糟糕的经济衰退出现在20世纪30年代，当时的失业率大约是25%，也就是说4个人中就有1个人失业。这段经济大萧条给人们带来的困难不仅仅限于收入的减少，对于某些人来说，它还破坏了正常生活和健康的家庭关系。
"经济衰退"和"经济萧条"的区别
那么我们怎么区分“经济衰退”和“经济萧条”呢？一个比较惯常的方法是观察国民生产总值的变化来确定“经济萧条”和“经济衰退”的不同。任何经济衰退期，真实国内生产总值下降超过10%，就可视为“经济萧条”。而“经济衰退”中的经济下跌却不会那么严重。
按照这一标准，1937年5月至1938年6月发生的美国最近一次经济萧条中，实际GDP下跌了18.2%。如果我们使用这种方法计算，那么三十年代的大萧条可以分为两个不同的衰退阶段：第一阶段，1929年8月至1933年3月经济出现严重萧条，实际GDP下跌了近33%，而后是一段恢复期，接下来第二阶段1937年至1938年，经济衰退的程度就相对较小。
二战之后，美国经济就再没有出现过近乎“经济萧条”的阶段。过去60年中最严重的一次经济衰退出现在1973年11月至1975年3月，当时实际GDP下跌了4.9%。根据上述的区分定义，当时芬兰、印尼等国经历了最严重的一次经济萧条。
经济衰退定义
经济衰退是指一个经济活动普遍放缓、商业萎缩的时期，属于经济学术语。经济衰退可能会导致多项经济指标同时出现下滑，比如就业、投资和公司盈利以及物价的.下跌（通货紧缩）。若经济衰退表现为普遍性的经济活力下降，则会随之产生大量工人失业。
严重的经济衰退会被定义为经济萧条。
经济衰退发生时，居民消费水平会普遍下降，严重的经济衰退会引发金融危机，外贸摩擦，不利的市场供给或经济泡沫破灭。常被用于应对经济衰退的办法为采取扩张性的宏观经济政策，如增加货币供应量、增加政府支出和减少税收等。
衡量全球经济是否进入衰退的指标主要有：
1、国债收益率曲线。如果国债收益率曲线倒挂，一般是2年期高于10年期国债收益率，那么经济一定是开始减速慢行了，很有可能进入衰退。
2、美股指数期权蕴含波动率。波动率一旦很高；一般是熊市标志；也是经济出现衰退的信号。
3、信用利差，特别是高收益债券的信用利差。如果信用利差拉大，一般是企业破产预期上升，经济进入衰退。
4、金铜比。黄金是避险资产，铜是工业金属，黄金价格上升，铜的价格下跌，一般也是经济衰退的标志。
经济衰退定义
传统定义可能掩盖真正的衰退
对于衰退没有一个普遍认同的定义。最常见的一种定义是：国内生产总值(GDP)连续至少两个季度出现萎缩。根据这一定义，最长时间没有出现经济衰退这一荣誉由日本获得，日本在上世纪40年代末至1993年期间都没有出现GDP连续两个季度下降。
进入前三名的还有澳大利亚和荷兰。澳大利亚自1991年以来从未出现连续两个季度GDP 萎缩的情况，荷兰则在1981年至2008年间都避免了连续两个季度GDP萎缩。根据这一定义，许多西欧国家在上世纪50年代至1975年间避免了经济衰退。其中一些国家，如奥地利，经济持续增长直到1981年。(韩国在上世纪50年代中期至1979年期间，也避免了这一定义下的衰退。)
不幸的是，这种常见的定义是武断的，并且会掩盖真正的衰退。
GDP从峰值下滑幅度
例如，美国从1991年到2008年间并没有经历连续两个季度的GDP下降。这意味着，从2009年开始的当前一轮经济扩张，要想打破任何国内纪录还有很长的路要走。然而，美国在2001年至2003年期间确实经历了一次衰退，因为GDP在几个非连续季度内出现收缩，随后增长缓慢。在相当长的一段时期内，就业和投资大幅下降。
一个更好的例子是日本，1974年至1975年日本经济严重下行，原因是油价飙升，尽管日本GDP当时没有连续两个季度收缩。解决这个问题的一个方法是观察GDP相对于上一个峰值的水平。从这个角度来看，日本上世纪70年代中期的衰退显而易见：
这种看待事物的方式也使我们更容易区分经济是在从衰退中复苏，还是处在可以提高生活水平的真正扩张之中。不幸的是，这种方法也存在缺陷，因为GDP本身并不能很好地衡量经济表现是否良好。对于整个社会来说，重要的是GDP相对于某种参照标准的增长率。
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