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关于【什么是净资产收益率】，什么是净资产收益率?使用该指标必须注意些什么，今天小编给您分享一下，如果对您有所帮助别忘了关注本站哦。
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- 1、什么是净资产收益率
- 2、市盈率、市净率和净资产收益率三者之间的关系
1、什么是净资产收益率
它是指公司的税后利润与净资产的比率，表示自由资本增值的一个收益率，也是公司的净利润与平均净资产相比。
净资产收益率也可以叫股东权益报酬率、权益利润率或者净值报酬它表示的是自由资本，它的增值的这样的一个收益率。净资产收益率，它是公司的净利润与平均净资产相比。
净资产收益率它的意义主要就是，反映了自由资本它利用的效率。他的作用就是弥补了每股税后，利润它的缺点。你比如说公司给股东送红股以后，那么股本数量增加这样计算出来，每股税后利润可能降低了，但是实际上公司的盈利水平并没有发生变化，因此通过净资产收益率来衡量，就比较准确反映公司的业绩情况。
影响净资产收益率的因素，一个就是总资产的报酬率，另外一个就是它的负债的利息率，还有企业的所得税率。
2、市盈率、市净率和净资产收益率三者之间的关系
价值投资的基本原则是“好投资 = 好企业 + 好价格”，在这一篇中我们来介绍市净率-净资产收益率（PB-ROE）估值体系，以及如何运用到价值投资的基本原则之中。
市净率（PB）
市净率是股票市场常用的估值方法之一，它的定义如下：
市净率 = 股价 / 每股净资产
市净率代表了投资人为了持有单位净资产所支付对价的高低。由于每股净资产通常比每股收益更为稳定，且绝大多数公司的每股净资产都是正值，采用市净率相比于市盈率能够进行更为稳定的估值。
一般来说，相同行业中相仿的公司之间做比较，市净率越低的公司其估值更低，因而对投资人而言这意味着更好的价格。反之，市净率越高的公司其估值更高，这个时候投资人需要付出的代价也更高。
在实际运用之中，不同行业的不同股票，由于处于不同的生命周期，其市净率常常差异很大。
净资产收益率（ROE）
净资产收益率是股票市场常用的衡量企业盈利能力的指标之一，也称为资本回报率，其定义如下：
净资产回报率 = 税后净利润 / 平均所有者权益
净资产回报率衡量了公司股东投资的资产所实现的回报。资本回报率越高，说明公司对资本金的利用与管理越有效，带给股东的保障和回报越多。
经典的杜邦分析法，将净资产收益率分解为三个因素：
净资产收益率 = 销售净利率 * 资产周转率 * 权益乘数
其中，销售净利率衡量了公司的盈利能力，资产周转率衡量了公司的运营能力，而权益乘数衡量了公司的杠杆率，即所面临的财务风险程度。这三者之中，销售利润率和资产周转率更多的反映公司的基本面状况，而资产负债率则仅仅体现公司的财务结构。
综合了这三方面的净资产收益率，集中的体现了一家企业的盈利能力，即其主营业务是否优秀。它从一个侧面解释了不同的公司，为什么会有不同的估值。
PB-ROE估值体系
有了以上对于市净率和净资产收益率的基本概念，下面让我们来看看PB-ROE估值体系，它从两个维度刻画了一家公司是否具备好的业务（高ROE）和好的价格（低PB），因而体现了价值投资的基本理念。
我们把这个方法应用于《在这数千只股票，上百个行业之中，如何确定谁是行业龙头》一文中量化计算出的申万二级行业龙头，共计103只股票，得到了如下的PB-ROB分布图：
行业龙头PB-ROE分布图
容易看出，行业龙头的ROE除了个别股票之外，大多分布在10%左右；而PB除了个别股票之外，大多分布在2倍PB左右。
行业龙头的PB-ROE散点图
从散点图，可以更容易的看出行业龙头大多估值围绕着2倍PB和10% ROE的组合周围。
PE与PB以及ROE的关系
从另外一个角度，我们可以看出，市盈率和市净率以及净资产收益率三者之间的关系：
市盈率 = 市净率 / 净资产收益率
这个公式，简单明晰的表达了为什么市盈率是应用最为广泛的估值方法，因为它综合了盈利能力（单位净资本能够赚取多少钱）和溢价程度（为了获得这样的赚钱能力，愿意支付多大的对价）。
PE与EP
在量化计算中，常常采用市盈率的倒数（EP）。这是由于每股收益有正有负，导致市盈率波动较大，特别在每股收益在零值附近的时候会产生大幅振荡。
EP = 1 / PE = 每股收益 / 股票价格
EP表达了投资者支付的单位金额所能够获取的利润，也十分直观。下图是行业龙头的EP散点图：
行业龙头的EP散点图
容易看出，EP的范围大致在6%左右，对应为市盈率大约是16.7倍。
总结
在本文中，我们详细说明了常用的估值方法之间的关系，原来市盈率、市净率和净资产收益率并不是孤立的，而是相互联系并且可以相互转化的。
通过统计申万二级行业龙头，我们可以看出目前市场的整体估值情况，这些数字PB = 2， ROE = 10%，PE = 16.7，EP = 6%，可以作为我们考察股票估值的基本参照。
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